在透明度高的区块链上，钱包地址做了哪些交易、与谁交易都被记录得清清楚楚，而 Arkham 让钱包追踪得以变现。
（前情提要：币安上架》Arkham代币估值分析、示范Alpha级操作教学 ）
（背景补充：Arkham喊冤「肉搜赚钱」质疑：我们不是FBI、只是想打诈…）
本文目录
专案简介
区块链交易本质上是公开的，允许任何第三方检视和调查。然而，原始交易资料预设情况下是未经处理和匿名的，因此并没有太多用途。对这些交易资料进行分析和去匿名化处理後，才能变得有用。Arkham 是一个加密情报平台，专门用於系统地分析区块链交易并对其进行去匿名化，以向用户展示背後的人员、公司以及与交易相关的资料和资讯，以进一步分析他们的行为。
为了大规模生成情报，Arkham 采用了一种名为 Ultra 的专有技术，该技术是由人工智慧驱动的演算法地址匹配引擎。通过系统地将区块链地址与现实世界的实体进行关联，并提供汇总资料和分析，Arkham 能够全面了解他们的行为，揭示推动数位资产市场的活动。这使得市场参与者能够超越市场整体表现，获取更多的收益机会。
1. 研究要点 1.1 核心投资逻辑
Arkham 专案是一家链上资料分析平台，旨在解决当前链上资料分析平台面临的问题。传统链上资料分析平台存在使用者不擅长使用、资料分析师报酬不合理、专案方需额外花费人力成本等问题，限制了行业的发展。Arkham 专案通过打通使用者、平台和专业分析人士，形成商业闭环，提供个性化定制的资料服务，并通过情报交易打通不同平台间的资料流通，为各家平台提供更丰富的资料。
Arkham 专案的优点在於，它提供了一种新的解决方案，通过连线使用者、平台和专业分析人士，为使用者提供个性化定制的资料服务。同时，通过情报交易，打通不同平台间的资料流通，为各家平台提供更丰富的资料。这种商业闭环模式为 Arkham 专案提供了差异化优势，并创造了附加价值。
然而，Arkham 也面临一些挑战。当前市场上的老牌链上资料分析平台已经具备大量的资料基础、研究方法论和双侧资源。仅仅上线情报交换产品可能无法构建深厚的竞争壁垒，其他平台也可以复制这一模式。因此，Arkham 专案需要进一步巩固其差异化优势，创造更多的附加价值，才能在市场上脱颖而出并持续发展。
未来路线方面，Arkham 计划在 2023 年 Q4 发布 AI 驱动的资料探索功能，并新增对 DeFi 资料的支援。此外，Arkham 还计划实现情报交易所验证的 Chainlink DON 智慧合约，并在未来实现跨链支援。
综上所述，Arkham 专案具有解决当前链上资料分析平台问题的潜力，并通过商业闭环和情报交易模式为使用者提供个性化定制的资料服务。然而，它需要进一步巩固其差异化优势和创造更多的附加价值。整体上，Arkham 专案具有潜力，并值得关注，但需要进一步关注其发展和市场竞争。
1.2 估值
这次融资的估值约为 6857 万美元，详细内容请参考 4.2。
2. 专案基本情况 2.1 专案业务范围
Arkham 专案的业务范围是通过使用人工智慧技术对区块链上的伪匿名後设资料进行去匿名化，从而实现区块链资料的透明度和可追溯性。该专案的核心工具是 Ultra 人工智慧引擎，它能够将区块链地址与真实世界的实体相匹配，为使用者提供关键资料和分析。Arkham 通过实体分析、代币页面和视觉化工具等功能，帮助使用者了解加密货币交易的背後实体，并提供决策支援。
此外，Arkham 还推出了 Intel 交易平台，为加密货币使用者和区块链侦探社群提供一个买卖情报的市场。通过智慧合约的赏金和拍卖机制，使用者可以购买有价值的情报资料，同时侦探们也能够获得相应的报酬。Arkham 还与多条主要区块链合作，支援比特币、以太坊以及其他链的资料分析和展示。总体来说，Arkham 旨在促进加密行业的透明度和稳定性，为参与者提供清晰的资讯和资料支援。
2.2 过往发展情况和路线图
未来路线：
2023 年 Q3 ：
2023 Q4：
2.3 团队情况
2.3.1 整体情况
根据 LinkedIn 资料显示，主要领导成员有米格尔・莫雷尔、紮卡里・勒兰吉斯、约翰・科特洛夫斯基、亚历山大・勒兰吉斯等，一个擅长集战略、业务、谘询、分析、技术等为一体的团队。
2.3.2 核心成员
Miguel Morel 创办人
现任 Arkham 执行长，也是 Reserve Protocol 共同创办人。他是拥有多年战略、管理、招聘、筹款经验的技术企业家，Arkham 专案创办人叫 Miguel Morel，他创立的上一个专案是由 Coinbase Ventures 等知名机构投资的在币安等多个交易所上线的代币 Reserve protocol（$RSR），
Henry Fisher 共同创办人
Henry Fisher 是 Hanway Associates 的共同创办人兼首席战略长。他曾担任 Grow Biotech PLC 的研发专案经理。就读於牛津大学。在多个区块链专案中领导协议开发。在从事加密货币行业之前，他曾是特斯拉的软体工程师，负责对特斯拉的汽车预订平台和网站的新功能进行发布。
2.4 融资情况
Arkham 於 2023 年 4 月 17 完成 A 轮融资，筹集了超过 1200 万美元的资金。投资方有 Digital CurrencyGroup、Coinbase，包括 Geoff Lewis、Tim Draper、Y Combinator 合夥人兼加密专案 Worldcoin 的创办人 Sam Altman、资料分析公司 Palantir 的创办人 Peter Thiel。
3. 业务分析 3.1 服务物件
Arkham 专案的服务物件包括但不限於以下几类：
总的来说，Arkham 专案的服务物件是那些希望了解和利用加密货币交易资料的个人、公司和机构，包括交易者、公司与专案、侦探与监管机构，以及加密货币社群和投资者。
3.2 业务分类
Arkham 专案的业务可以分为以下几个分类：
总的来说，Arkham 专案通过去匿名化、资料分析和视觉化，以及提供情报交易平台，致力於提升加密货币行业的透明度和稳定性，为参与者提供清晰的资讯和资料支援。
3.3 业务详述
Arkham 主要有两个产品：链上情报平台和地址资讯分析的交易平台
3.3.1 The Intelligence Platform 链上情报平台
在生成加密货币情报方面存在三个主要挑战：
为了解决这些问题，Arkham 开发了 Ultra。Ultra 是一种专有的区块链资料综合 AI 系统，它从多个来源收集线上和线下的资料，并将它们综合成一个可扩容、易修改的真实来源。Ultra 使 Arkham 能够将原始的区块链交易资讯转化为对使用加密货币的实体及其活动的清晰检视，包括交易所、交易公司和个人。目前，Arkham 平台上含有超过 3.5 亿个标签和 20 万个实体页面。
Arkham 平台的核心是 Profiler。Profiler 是对一个实体或地址活动的整体检视，包括：
可以按照美元价值、代币、交易对手和时间进行筛选和排序的交易历史
Profiler 是平台的核心，因为它提供了关於实体或地址活动的一套情报，以展现其完整活动情况。其他功能还允许利用这些实体资讯进行更深入的洞察：
多链整合
链上分析的范围很少限於特定的区块链，但分析工具通常是这样的。为了提供完整的情报画面，Arkham 预设情况下会跨链收集、整合和归属资料，并使用 Ultra 协调跨链资料。然而，Arkham 还能按链区分和细分资料，以便根据需要分析特定的链或链的子集。
Arkham 筛选器
传统的区块链分析模式缺乏系统性的交易筛选。需要浏览页数繁多的交易，或导出到外部源来查询所需资料。Arkham 引入了系统性的交易筛选功能，可以根据关键指标（包括时间、代币、美元价值和交易对手）对整个平台上的交易进行筛选和排序。交易筛选大大提高了许多分析任务的效率。以前需要花费数小时浏览交易页面的工作现在可以立即通过 Arkham 的筛选器完成。
Profiler
实体或地址活动的整体资讯是 Arkham 情报模式的核心。Profiler 是用於检视实体在链上当前和过去的完整即时情况的平台功能。Arkham 的使用者介面以称为 Units 的元件显示资讯。Profiler 包括四个 Units：
- 投资组合：当前和历史点时间的持有情况
- 历史表现：余额历史和历史损益
- 对手方：交易所使用情况和前几位地址 / 实体对手方
- 交易：全面的即时更新交易历史记录
投资组合 Unit 显示实体在链上按代币和链划分的当前投资组合。它还包含一个可在任意两个时间点比较投资组合持有情况的档案。
历史表现 Unit 显示随时间变化的总投资组合余额（以美元为单位）。
它有两个检视：总余额历史和损益历史。损益是使用初始转移至实体的代币在当时的美元价值作为成本基准来计算的。
对手方 Unit 显示随时间变化的按交易量分为存款和提款的交易所使用情况。它还显示按交易量排名的前几个对手方。
交易 Unit 允许对实体活动进行最细致的分析。它以即时更新的方式显示实体的完整交易历史。重要的是，正如在第 2.3 节中详细介绍的那样，交易可以按多个维度进行排序和筛选，即使 buried deep in an entity’s history 中的关键交易也会浮出水面。
整体上，Profiler Units 提供了关於实体活动的多个粒度级别在多个链上、通过时间展示的画面。这个完整性使得它对於整个分析任务范围都非常有用。Profiler 从多个角度观察一个实体，并将这些检视合并成一个完整的画面。
Visualizer 视觉化
Visualizer 可以对实体之间的关系进行网路分析，生成一个所选地址或实体集的网路图。Visualizer 网路由代表实体的节点组成，节点之间通过交易连线。使用 Arkham 的筛选器，可以自定义显示只感兴趣的交易。
Profiler 提供了一个实体行为的完整画面，而 Visualizer 适用於分析实体关系。它允许直观地了解实体之间的关系，产生原本难以或不可能获得的见解。
警报
警报用於即时监测和响应感兴趣的活动。它通过使用者选择的平台通知 Arkham 使用者满足自定义使用 Arkham 筛选器设定的标准的交易，即时捕获网路活动中感兴趣的交易。
仪表板
仪表板允许使用者收集感兴趣的实体和地址，并构建自定义资料来源。仪表板首页显示跟踪的实体和它们的最近交易列表。使用者可以为感兴趣的实体和资料建立自定义仪表板，例如 「市场制造商」，「ETH 富豪」，「场外交易桌」 等。这些仪表板包括各种型别的自定义 Units，例如持有情况、余额历史和交易，适用於一个或多个实体。使用者可以通过 URL 轻松与他人共享仪表板。
3.3.2 Intel Exchange 地址资讯分析的交易平台
Arkham Intel Exchange 是一个连线希望购买和出售加密情报的人们的平台。它是一个分散的情报经济体，任何人都可以使用原生货币 ARKM 进行资讯交易，例如实体标签、骇客追踪和精选资料来源。买家通过发布悬赏任务来请求情报，卖家通过拍卖提供情报。悬赏任务和拍卖都是通过经过审计的智慧合约进行的，没有任何中央实体接管资金。通过建立情报市场，Arkham Intel Exchange 和相关的 DATA 计划使生成情报的人们能够获得一部分劳动价值，我们称之为 「情报收益」。情报收益激励了情报作为公共产品的生产。
Arkham Intel Exchange 通过提供一个平台让买家和卖家进行互动和交换情报，解决了区块链情报经济体碎片化和低效的问题。交易员、记者、研究人员和其他观察者对情报有着很大的需求，而充满活力的链上侦探社群产生了大量的情报，但这两个市场之间没有任何交汇点。通过促进情报的自由流动，交易所提高了情报市场以及整个加密市场的效率。
Arkham Intel Exchange 是第一个以分散网路为基础、推动、激励和奖励大规模链上分析的平台。它允许 Arkham 及其使用者从蓬勃发展的链上侦探社群获得情报，该社群在过去两年里一直稳步增长，并在 2022 年迅速扩大。目前，这些侦探在他们的工作和技术专长方面并没有收入，但随着 Arkham Intel Exchange 和情报收益的出现，这将会发生改变。
寻求特定情报的买家通过抵押 ARKM 来发布悬赏任务。抵押的资产就是初始悬赏。一旦初始悬赏任务发布到 Arkham Intel Exchange，任何人都可以通过抵押相同数量或更多的 ARKM 来增加悬赏任务的价值和悬赏猎人的激励。任何人都可以通过提交作品来竞争悬赏任务，然後作品将通过情报验证流程。第一个经过验证的作品将获得抵押的悬赏。
卖家也可以设定情报的拍卖。如果卖家拥有他们认为对市场有价值的情报，他们可以提交进行验证。一经验证通过，情报将被放到拍卖中。卖家可以设定标准拍卖引数，包括结束日期和一口价。然後感兴趣的各方竞标以获取情报的访问权。
抵押悬赏者和拍卖赢家将独家获得所购买的情报，有效期为 90 天。之後，情报可以传播到更广泛的 Arkham 平台供所有人使用。所有 ARKM 的抵押和支付都由经过审计的智慧合约控制，而不会使 Arkham 掌管 ARKM。
为了支援该网路，Arkham 在提交悬赏和拍卖支付上收取 2.5% 的提供者手续费，在悬赏支付和成功的拍卖出价上收取 5% 的接受者手续费。
悬赏和拍卖提交的情报由 Arkham Foundation 进行审查，该机构对其进行批准或拒绝。基金会的回应会通过使用 Chainlink 分散式 Decentralized Oracle Network（DON）在链上进行验证，DON 充当悬赏和拍卖智慧合约的 Oracle。使用 DON 确保并分散情报验证过程，减少虚假验证的风险。它还为情报审核过程的完全分散化奠定了基础，该过程在下面的第 3.5 节中进行了描述。
这些机制产生了一个重叠市场角色的生态系统：
ARKM 是 Arkham Intel Exchange 的货币。
1）悬赏任务
买家通过在交易所上发布 ARKM 悬赏任务来徵求情报。为了发布悬赏任务，他们必须编写所需资讯的详细规范，然後在悬赏合约中锁定他们希望作为奖励发布的 ARKM 数量。任何寻找相同情报的人都可以通过锁定等值的 ARKM 参与悬赏，并将其新增到总奖励中。
如果悬赏任务的原始发布者希望在其他人加入後仍然是唯一的情报接收者，他们可以通过买出参与者的股份实现这一点。例如，如果原始发布者放置了 1000 ARKM 的悬赏任务，然後另外两个人每人加入了 1000 ARKM 的悬赏任务，那麽原始发布者可以通过抵押额外的 2000 ARKM 将他们买出悬赏任务。参与者可以收回他们的 ARKM，而悬赏任务的总价值仍然为 3000 ARKM，反应了对该情报的增加需求。被买出的参与者可以通过抵押新的总悬赏金额（在本例中为 3000 ARKM）重新加入悬赏任务。
悬赏猎人通过在交易所上提交情报来领取悬赏任务。为了防止垃圾资讯，悬赏猎人必须在智慧合约中抵押 10 ARKM，如果提交被拒绝，则会失去这些抵押。
如果 Arkham Foundation 批准了一个提交作品，交易所的 DON 会记录此回应并将其报告给悬赏智慧合约，然後开始 15 天的解锁计时器。在这段时间结束後，悬赏猎人可以提取悬赏合约中的所有 ARKM，扣除交易所手续费，提取到用於抵押提交 ARKM 的地址。他们也可以在 15 天锁定期结束前以 10% 的费用提取。另一方面，如果提交作品被拒绝，提交的 ARKM 将保留在智慧合约中，用於增加悬赏任务的价值。
2） 拍卖
卖家通过进行拍卖来出售情报。Arkham Intel Exchange 的拍卖将遵循 NFT 市场上的拍卖范例，卖家可以设定购买价格、最低出价和拍卖持续时间。卖家提交拍卖帖子後，情报会在拍卖开始前经过 Arkham 的验证。为了防止垃圾资讯，拍卖持有人在提交时抵押 10 ARKM，如果提交被拒绝，则会失去这些抵押。与悬赏任务一样，拍卖在获胜出价可以从拍卖智慧合约中提取之前有 15 天的锁定期，但拍卖人可以以 10% 的费用提前提取。
3）实施
悬赏任务和拍卖可以用於任何型别的情报，不仅限於标签和实体属性。例如，受到攻击的受害者可能会集资，为对攻击者的情报提供高额悬赏，或者侦探可能会拍卖一种特定的标签收集方法。在 Arkham Intel Exchange 上买卖的情报将在收购交易对之间独占地持有 90 天，在此期限後，情报将传播给 Arkham 的所有使用者。时间限定的独占是必要的，这样 Arkham 不会受到将请求的情报放入平台的限制，并为社群情报的最终去中心化做出贡献。如果独占权是无限的，那麽即使独立获得，Arkham 也无法将相同的情报新增到平台上。与 Arkham Intel Exchange 互动的使用者介面将部署在 Arkham 平台上。该介面将显示交易所上的现有情报悬赏和拍卖的可搜寻列表，并提供一个发布新悬赏和拍卖的门户。悬赏和拍卖列表显示所寻找或提供的情报的描述，以及要求领取或出价的选项。悬赏任务发布者输入所寻找情报的描述、悬赏任务的时间限制和悬赏任务的规模。然後，他们使用他们的浏览器钱包将悬赏任务的 ARKM 抵押在悬赏智慧合约中。交易完成後，悬赏任务将发布到交易所。拍卖持有人输入一个公共描述，并设定拍卖的引数，然後提交待出售的情报进行审核。一旦他们的抵押交易完成，提交将经过审核，如果获得批准，将按照拍卖人设定的条件发布到交易所。
情报市场在於它们需要进行间接验证，这是一个独特的挑战。买家无法在销售之前直接评估情报，因为那样他们就会拥有情报，剩下的就没有东西可以卖了。为了解决这个问题，买家通常使用情报质量的代理指标，例如卖家的声誉，但这些方法容易出错，并且总是限制情报来源的可能性。例如，仅依靠声誉不会发掘暗注的加密情报，这些情报是由尚未建立声誉的业余侦探或希望保持匿名的人士提供的。Arkham 通过直接验证情报来解决这个问题，因此交易所的参与者可以知道在拍卖中或成功提交的悬赏任务中的情报已经通过 Arkham 团队使用专有技术进行了筛查。最终，Arkham Intel Exchange 上的情报将以分散的方式进行验证。这需要解决加密情报的预言机问题。Arkham 正在徵集解决这个问题的工作的资助提案。情报预言机问题的难度级别高於一般预言机问题，因为它要求间接验证。它不像可靠地检索正确的链下资讯那样简单。必须以可靠的分散方式验证资讯的准确性，而验证者无权直接访问。现有的解决方案，如 Chainlink DONs 等，为解决情报预言机问题提供了潜在的起点。然而，DONs 目前只解决了预言机分散化的问题，而未解决间接验证的问题。解决间接验证的有希望途径包括零知识协议 ，这些协议专为此目的而设计。到目前为止，它们主要用於验证私钥的有效性，这比间接情报验证更不具挑战性，因为它更不主观。情报验证始终涉及一定的不确定性和歧义，因此特别适合直接进行人工分析。
但是，在模糊领域存在用於零知识评估的现有方法，这为研究提供了有希望的途径。简而言之，解决情报预言机问题的零知识分散解决方案可能包括一个由情报分析节点组成的分散网路，这些节点使用零知识协议来验证被隐藏的情报。这些情报验证节点的工作补偿可以通过在 Arkham Intel Exchange 协议中分配一部分抵押悬赏来实现。从抵押悬赏中获得验证者补偿的好处是，较大的悬赏将优先进行验证，提供了增加悬赏规模的额外激励。Arkham Intel Exchange 将在情报验证过程中使用 DON。DON 用於分散和保护悬赏和拍卖智慧合约的情报验证预言机，但验证本身仍然是直接的。一旦有了间接验证方法，DON 可以很容易地修改以适应这种新方法。
5） 资料计划
Arkham 的分散 AI 训练加速器（DATA）计划是交易所的一个互补的情报获利系统。在 DATA 计划中，侦探们通过提交情报用於训练 Ultra 和增强平台上的资料来获得 ARKM 的收入。除了特定的标签和实体属性之外，还可以提交资料来源和其他线索。Arkham 基金会会审查提交内容，并根据 DATA 价格表批准後，进行 ARKM 的支付。直接提交系统为侦探们提供了一种获得工作收入的途径，同时还建立了一个情报分析师的分散社群，为平台提供情报来源和训练资料。直接提交是 Arkham 直接从社群获取情报和训练资料的手段，同时侦探们可以通过提交情报来获得 ARKM，避免了拍卖的不确定性和悬赏任务的限制性。通过直接提交，根据预设的价格表（表 1），对於任何经批准的情报提交，都会给予奖励。有三种型别的提交：地址标签或争议、实体提交和高优先顺序情报。高优先顺序情报包括各种非地址、非实体的提交，例如产生许多标签或对一个紧急和高调案件的情报的资料来源。侦探们通过使用简单的表格在平台上直接提交情报参与 DATA 计划，他们在其中展示他们的发现并证明其有效性。经过批准的提交将获得指定的支付金额。
3.4 行业空间及潜力
3.4.1 分类
Arkham（ARKM）是币安即将上线的第 32 个 Launchpad 专案，它是一个利用 AI 技术提供链上资料和情报分析而获得奖励的平台。
链上资料大致分为三类：
- 交易资料如收发地址，转帐金额，地址余额等
- 区块资料例如时间戳，矿工费，矿工奖励等
- 智慧合约程式码即区块链上的编码业务逻辑
链上资料分析就是从这三类资料中提取想要的资讯进行解读。
从资料栈角度来看，区块链链上资料分析工具可以分为资料来源、资料开发工具和资料 app 三类。Arkham 属於资料 app 型别。
如果从面向受众角度看，又可分为两种：
一种是注重开发者和使用者社群建设，主要面向开发者及技术人员，通过激励社群贡献，鼓励使用者独立发布资料洞察，从而建立产品的正回馈回圈，比如 Dune。
另一种是基於自身产品强大的分析能力，主要面向专业的机构投资者群体提供独家的定制资料洞察服务，比如 Nansen 和 Glassnode。Arkham 属於这种型别，但目前大多数功能免费使用。
在早期公链不丰富的时代，资料分析工具主要用来分析比特币、以太坊上的地址数、持币数、持币时间、交易数等简单的指标。
随着诸多公链崛起、DeFi 逐渐发展壮大、NFT 破圈交易量暴涨、链上社交活动变得丰富，使得使用者对链上资料的分析需求变多，同时分析的维度也变得更加复杂。
链上资料分析这个赛道近几年出现了不少优秀的产品，在一级投资市场中动辄可以达到几亿甚至几十亿的估值。
比较知名的链上资料分析工具有 Nansen、Glassnode、Token terminal、Eigenphi、Dune Analytics、DappRadar、 Messari、Footprint Analytics 等产品
3.4.2 市场规模
从目前资料服务来看，整体链上资料分析产品普遍采用订阅制模式盈利。TAM = 客户数量 * 周期平均消费频率 * 平均客单价
1、目前资料分析的业务可以分为 2B 和 2C 两种，其提供的资料服务可以大致分为资料 API、更高粒度 / 定制化的资料表、资料研究报告等。虽然链上资料公开透明且可以被任意访问，但只有经过有效的资料分析才能够得以发挥其作用，因此链上资料分析产品具有极高的附加值，诸多链上资料产品均主打专业使用者，客单价均较高（$200 / 月以上）。
2、目前交易 DeFi 资产的唯一地址数有 4171 万个，假如其中 1% 为意向使用者，以 Nansen 的 VIP 月费 $1000 为例，则 TAM = 4171 万 * 1%*$1000 / 月 * 12 个月 = $50 亿 / 年。
由於各产品 VIP 阶梯价格相差很大，甚至可达数十倍，且机构与个人使用者对资料服务的付费意愿及阈值存在显着差异，仅依靠 TAM 公式并不能准确测算链上资料服务的市场规模。作为参考，可以对比目前全球资料市场规模和资料服务巨头的估值：
根据 Statista2023 年 2 月发布的资料显示，2022 年全球大资料和商业分析（BDA）市场价值约为 2743 亿美元。而传统金融资料服务商 Thomson Reuters 的市值约为 593.96 亿美元。即使是商业性质的资料分析与视觉化工具，如 Tableau，其收购价值也达到了 157 亿美元。
对标的链上资料分析平台独角兽 Dune，其估值目前才刚达到 10 亿美元。
目前加密市场总市值在 1.2 兆美元左右，DeFi 市场的总 TVL 为 441 亿美元，但在牛市期间，总 TVL 超过 1786 亿美元。
根据 Grand View 发布的报告，全球 Web3.0 区块链市场规模 2023 年至 2030 年的复合年增长率为 47.1%。Markets and Markets 的一份报告预测，到 2026 年全球区块链风险投资市场将达到 674 亿美元。
目前，随着市场信心的回升，DeFi 市场的估值将有所修复，链上资料产品依旧具有广阔的应用前景，链上资料市场目前应有上百亿规模。
随着多链格局的形成（包括 Layer1 和 Layer 2），链上资料分析领域在可见的未来都是一块巨大的蛋糕，不管是深度还是广度，後续都有很大的发展空间，这个赛道蕴含着很大的潜力。Arkham（ARKM），是第一个发币的链上资料分析工具，引发了市场的新思考。
不过由於区块链上的资料全部公开透明，在资料来源上不像 Web2 企业一样有护城河，所以资料分析工具只能不断地打磨自己的产品，进行快速的更新迭代，提供更多更好用的指标，才能吸引使用者持续使用。
3.5 业务资料
目前官方 Dashboard 的资料并没有公开，因此会从目前能获得的资讯面去分析。
基本运营资料
目前，Arkham 已经监控了八条链的资料，其中包括以太链、Polygon 链、BNB 链、Arbitrum 链、Avalanche 链、Optimism 链、比特币和波场链。除此之外，Arkham 还监测了各链的网路状态以及最新顶级专案的基本资讯，这些资讯包括但不限於持有人、市值、增长率等。
使用者人数
根据官方透露，在过去的 8 个月中，Arkham 的使用者人数有持续增长的趋势。尤其是在最近 3 个月中，使用者人数有显着增加。据官方宣布，截至目前，Arkham 的使用者数量已超过 10,000 人。然而，官方宣布在 2023 年 4 月，比特币网路将支援 Arkham，并且预计在同月底前，使用者数量将超过 10 万人。请注意，以上为官方宣告，具体结果可能会受到各种因素的影响，投资者和使用者应审慎对待这些讯息。
社媒资料
截至 2023 年 7 月 14 日，ARKHAM 在社交媒体平台上的表现相对不错。目前，ARKHAM 的 Twitter 帐户已经吸引了超过 20 万的关注者，成为最受欢迎的渠道之一。同时，在 Discord 社群中，使用者积极参与讨论，社群氛围活跃。下面是各平台的具体资料：
3.6 专案竞争格局
目前链上资料分析平台的数量及细分领域较多，相对主流的链上资料分析平台有：Nansen 、Dune Analytics、DeFiLlama、Footprint Analytics、0x Scope、Token Terminal 等。
3.6.1 竞争专案
1. Nansen
Nansen 是一家专注於追踪链上活动的公司，以为链上地址打上标签而闻名，其中最着名的标签就是「聪明钱」，也就是「smart money」。
那些被打上聪明钱标签的地址，通常属於加密世界中的精英们，他们的交易行为往往能带来可观的收益。其他交易者自然希望能跟随他们的交易行为，以获取更好的投资机会。
目前 Nansen 提供一部分免费功能，但绝大部分功能需要付费使用，这也是 Nansen 的主要收入来源。
2. Dune Analytics
Dune Analytics 是最早提供使用者自主查询的链上资料分析平台之一，也是拥有最庞大的分析师团队和使用者社群的平台之一。通过 Dune Analytics，使用者可以访问高度颗粒化的原始链上资料，并自由地运用这些资料进行自定义查询和分析。
此外，Dune Analytics 还为专案方团队提供了 Abstraction 功能，让他们可以根据自己协议的资料内容建立更适合的资料表，以供分析师使用。这样，专案方可以更精确地理解和评估自己的协议表现，并为其使用者和投资者提供更有价值的资料洞察。
但自主查询具备一定的门槛，分析师需具备 PostgreSQL 的编写能力才能创造满足自己需求的资料查询。而且查询延迟与分析师 SQL 编写水平和对 Dune Analytics 提供的资料表熟悉程度高度相关。
Dune Analytics 提供了极细的资料粒度，并具有高查询自由度。然而，与其他工具相比，Dune Analytics 对於分析师有一定的 SQL 编码要求，因此使用该平台进行更加个性化的资料查询，可能需要具备 PostgreSQL 的编写能力。尽管 Dune Analytics 的自主查询功能具有一定的门槛，但它仍然是一个功能强大且易用的资料分析工具。
3. Footprint Analytics
相对於 Nansen 只提供标准化资讯介面且门槛较低，Dune Analytics 提供了自由查询功能，但要求分析师具备编写 PostgreSQL 语言的能力。而 Footprint Analytics 则提供了一个既有自由查询能力又降低了使用门槛的解决方案。
链上资料非常复杂，实现一个指标的计算可能需要分析师编写成百上千行的程式码。为了解决分析门槛较高的问题，Footprint 清理和整合链上资料，并赋予资料业务意义，使使用者无需使用 SQL 查询或程式设计能力即可分析区块链资料。任何人都可以通过丰富的图表介面，在几分钟内构建自定义图表，解读链上资料，发现专案背後的价值趋势。
Footprint Analytics 不仅提供原始区块链资料，更将链上资料进行分级。最原始的链上资料为铜级别 (Bronze data)，经过筛选、清洗和增强的资料为银级别 (Silver data)，进一步整理出具备业务意义的资料为金级别 (Gold data)。
资料分析平台的存活依靠的基本上都是专业资料分析师的付费、资本的融资、专案方的合作等 B 端业务。刨除资本的融资，剩余两条收益的持续增长性并不强。大多数链上资料分析平台还是靠资本的融资来维系自身发展。在所能预见的未来，链上资料分析平台的收益模式并不明朗。
作为工具型赛道，除了向用户收费、接广告等 Web2 收益模式，Arkham 给出了一个新的答案。
从市场不同参与方的痛点来看：
- 大多数使用者并不擅长使用链上资料分析平台。对这类工具的使用，局限於搜寻他人建立的相关资料整理，并不会根据自身需要，建立所需资料的抓取。个性化定制程度有限。
- 专业的链上资料分析师整理的相关资料并没有合理的报酬回馈，只能成为获取流量的手段之一。
- 大多数专案方需要花费额外人力成本来聘请专业分析师，从而获取想要得到的资料。
- Web3 的相关机构，类似投研，媒体等，需要更多样的资讯。
从市场痛点分析角度来看，链上资料情报交换平台 Arkham Intel Exchange 可以解决上述问题。该平台通过资料交换平台连线了使用者、平台和专业分析人士，形成一个商业闭环。
更大的想像图景是，情报交易平台可以成为各个平台流量的介面，接纳并整合其他资料分析商提供的能力。同时，Arkham Intel Exchange 还提供了新的收益模式方向，即通过情报获取收益的模式，这可能成为工具类赛道的一种营收新途径，为资方带来更多回报。
不过，我们也要看到，老牌链上资料分析平台已沉淀了大量的资料基础和研究方法论，并积累了丰富的双侧资源。仅仅上线情报交换产品的护城河不深，其他平台完全可以复制。或许，我们不久後也将看到其他资料分析平台开发这一模式。
但无论如何，Arkham 的创新为链上资料分析平台这一工具类 「老赛道」 引进了新的场景，增添了新的叙事，有机会成为这一领域的流量埠。
链上资料分析平台获得重点机构的大额融资或上线顶级交易所并不新鲜，但我们认为，Arkham 与同赛道的 「竞品」 们并不处於同一竞争维度上，尤其是它推出的情报交易平台，引入了代币经济、开放资料交易等元素，或许会为整个链上资料分析领域带来新的生命力。
3.7 通证模型分析
3.7.1 代币总量和分配情况
初始分配
ARKM 初始供应总量为 1,000,000,000 代币，上市後流通量为 150,000,000（占代币总供应量的 15.00%），分配如下：
1) 生态系统激励和补助：37.3%
【生态系统基金进一步细分如下】
2）核心贡献者：20%
3）投资者：17.5%
4）基金会金库：17.2%
5）币安 launchpad：5.0%
6）顾问：3.0%
代币销售资讯
解锁时间表
ARKM 的总供应量将在上市後的第七年全部解锁。初始流通量将为总供应量的 15%。
投资者、核心贡献者和顾问代币在上市後会被锁定一年。从上市後的第一年开始，这些代币将在三年内进行线性解锁。生态系统基金的解锁期限将超过 5 年。基金会的金库将在超过 7 年後解锁。ARKM 的设计目的不是为了通货膨胀，也没有计划铸造更多代币。
3.7.2 代币价值捕获
ARKM 是 Arkham 平台的原生实用代币。它用於：
3.7.3 代币核心需求方
Arkham 代币（ARKM）的核心需求方包括以下几个方面：
4. 初步价值评估 4.1 核心问题
专案处在哪个经营周期？是成熟期，还是发展的早中期？
Arkham 专案目前可能属於发展的早期阶段或前期阶段。这意味着专案可能仍在建立和发展使用者基础，完善产品和服务，并尚未达到成熟期的市场地位与盈利能力。在这个阶段，专案可能会面临一系列的挑战和机会，包括市场竞争、使用者满意度、财务资源等方面的问题。
专案是否具备牢靠的竞争优势？这种竞争优势来自哪里？
专案在运营上的主要变数因素是什麽？这种因素是否容易量化和衡量？
- 使用者数量和活跃度：衡量专案吸引和保留使用者的能力，包括注册使用者数量、每日、每周或每月活跃使用者等指标。
- 交易量和交易价值：评估专案的交易活动和价值，包括平均交易量、总交易量、平均交易价值等指标。
- 市场份额和竞争地位：识别专案在特定市场中的地位，通过市场份额、使用者调查和竞争分析来衡量。
- 使用者满意度和回馈：通过使用者调查、评价和回馈来评估使用者对专案的满意度和意见，进而衡量专案的质量和改进空间。
- 营收和盈利能力：衡量专案的收入来源、销售额、利润率等财务指标，评估专案的盈利能力。
这些变数因素可以通过不同指标进行量化和衡量，并进行定期的跟踪和分析。
专案的管理和治理方式是什麽？DAO 水平如何？
专案仍然由团队管理，未来将逐步转移至 DAO。
4.2 估值水平
根据提供的资讯，Arkham 专案在 2023 年 4 月 17 日完成了 A 轮融资，筹集到了超过 1200 万美元的资金，代币分配中投资者占比为 17.5%。基於此，可以通过计算来估算这次融资的估值。
融资金额除以代币分配比例可以得到估值。根据计算，1200 万美元除以 17.5%（0.175）约等於 6857 万美元。因此，根据给定的代币分配比例，这次融资的估值约为 6857 万美元。
需要注意的是，这个数位仅仅是根据给定的融资金额和代币分配占比进行的估算，实际的估值可能受到其他因素的影响，例如市场状况、竞争压力和投资者的估值预期。
4.3 风险分析
根据提供的资讯，对 Arkham 专案进行风险分析的更新如下：
1. 隐私泄露风险：Arkham 使用使用者推荐码进行引流，但使用者发现可以从推荐连结中获取附加资料并解码，揭示了推荐者的完整电子邮件地址。这可能引发使用者对隐私泄露的担忧，尤其在以隐私为中心的加密社群中。Arkham 需要采取措施保护使用者隐私，例如使用加密技术或匿名化方案来保护使用者个人资讯。
2. 使用者体验风险：Arkham 的背景主题只有黑色，流畅度目前不是很好。随着使用者数量的增加，平台的流畅度可能受到影响。Arkham 需要确保在大量使用者使用时，仍能提供流畅的使用体验，例如通过优化技术和增加伺服器容量来改善效能。
3. 注册关联性风险：Arkham 的技术上只有生成邀请连结才能授权钱包，其他注册方式存在一定的风险。例如，通过其他渠道注册後加入等待名单，而不能立即使用。为了立即使用平台，使用者需要使用其他人已经注册後生成的邀请连结进行注册。这种注册关联性可能违反了 web3 的常规，可能会引起一些使用者的担忧和抵触。Arkham 需要考虑改进注册流程，以提供更符合使用者习惯和期望的注册方式。
4. 竞争风险：Arkham 需要留意类似币安收购 CoinMarketCap 後引发的使用者倡议转向竞争对手 CoinGecko 的情况。竞争对手可能出现在 Arkham 领域，使用者的转投可能对 Arkham 产生竞争压力。Arkham 需要提供独特的价值，满足使用者需求，并与使用者建立长期的信任关系，以抵制竞争对手的挑战。
综上所述，Arkham 专案面临隐私泄露风险、使用者体验风险、注册关联性风险和竞争风险等。专案团队需要认真对待这些风险，采取相应的措施来减轻并管理这些风险。投资者应考虑这些风险因素，并在投资决策中谨慎对待。
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